引爆其股价的关键火花，是2025年第二季度及半年度财报发布带来的“双重惊喜”。

半年赚了一年的钱。

新丽传媒成了阅文集团的“甜蜜负担”？

谁的盲盒生意？

迅速起势，又迅速跌落，一群小白创业者很“受伤”。

2025年上半年，泡泡玛特增长离不开“顶流” LABUBU的贡献。

把LABUBU当陪伴的，都赚了；用LABUBU去理财的，都亏了。

新的玩法对IP方提出了新的要求，也为新玩家的进入创造了机会。

LABUBU可以没有故事，但泡泡玛特要学会做内容。

软着陆涉及到新的路径选择和能力建设，迪士尼、三丽鸥等IP公司，Nike、Supreme等消费品公司都可以是参照系。